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銀行理财子公司淨資本規定亮相

  9月20日,銀保監會就《商業銀行理财子公司淨資本管理辦法(試行)(征求意見稿)》公開征求意見,針對理财子公司淨資本的框架性文件終于亮相。分析人士認為,新規有利于避免理财産品盲目擴張帶來的系統性風險,填補了監管“窪地”。

  此次《征求意見稿》,後續正式文件将作為 《商業銀行理财子公司管理辦法》配套監管制度适時發布實施。根據材料看,《淨資本管理辦法》共四章20條。第一章總則,主要規定了理财子公司淨資本管理的立法依據、适用範圍、總體要求、壓力測試要求、董事會職責、高級管理層職責、監督管理;第二章淨資本監管标準,主要規定了淨資本、風險資本的計算要求和監管标準;第三章監督管理,主要規定了監管報表、報表責任、披露要求、報告要求、監管措施等;第四章附則包括規定相關解釋權、實施時間。

  觀察發現,此次新增兩個監管指标:1.淨資本不得低于5億元人民币或等值自由兌換貨币,且不得低于淨資産的40%。2.淨資本不得低于風險資本的100%。淨資本為淨資産經調整後計算得出。風險資本主要由理财子公司的自有資金和理财資金投資的各類資産餘額,乘以對應的風險系數後計算得出。

  民生證券分析師郭其偉認為,規模擴張需要資本支持,理财子公司引入淨資本的監管框架,預計第一項标準達标較為容易,第二項标準尤其是理财資金對應的風險資本要求,将是約束理财子公司規模擴張的主要限制。如果銀行要實現理财規模較快擴張,将需要具備足夠的資本進行支撐,資管存量規模較大的銀行的市場地位将進一步鞏固。

  目前理财子公司仍處于起步階段。資料顯示,截至目前,已有32家銀行宣布設立理财子公司,工行、農行、中行、建行及交行5家銀行的子公司已經開業,包含招行在内的12家銀行的子公司獲批籌建,其他銀行多已經提交申請。

  此次新規對行業有何影響?中金公司分析員張帥帥認為,資管新規的推出意在規範資管市場競争秩序,此前一項監管空白就是不同金融機構利用機構監管框架下的規則漏洞進行産品嵌套。《商業銀行理财子公司淨資本管理辦法(試行)(征求意見稿)》使得銀行理财子公司與同類資管機構監管要求保持一緻,确保公平競争,同類資管機構主要包括信托公司、證券公司、基金管理公司子公司等。

  光大證券分析師王一峰也有類似的看法。“在目前各類監管業态中,券商資管在券商整體業務中占比較低且影響較小,公募基金和第三方私募基金基本沒有淨資本管理相關要求。銀行理财淨資本管理主要參考了基金子公司和信托公司的資本要求。監管通過可比公司統一規制,來避免出現監管“窪地”,防範監管套利。目前從披露的《辦法》看,銀行理财子公司的淨資本扣除和基金子公司高度一緻,但是和信托存在一定差異,銀行理财子公司的最低淨資本要求在三類機構中最高。”

  從對銀行業的影響來看,民生證券認為,新規現在處于征求意見階段,預計正式稿變化不會太大。給理财産品增加資本約束在市場預期之内,新規有利于避免理财産品盲目擴張帶來的系統性風險。從行業角度上說,新規為理财産品存量規模較大的銀行增加了新的護城河,财富管理方面的後發銀行想僅僅通過擴張理财規模實現彎道超車的機會減少,利好轉型起步較快的零售型銀行。零售業務當前收益較高,風險可控,銀行議價力強。

  對于下一階段理财子公司的監管思路,光大證券的王一峰表示,在私募基金、産業基金、創投基金等資管新規涉足較少的領域,未來仍有可能出台統一監管辦法。此外,為保證理财子公司清潔起步,存量理财問題資産處置方式、非标債權過渡期内壓降舉措和理财子公司設立過程中可能出現的利益輸送等道德風險、對關聯交易的針對性安排等方面也可能是下一階段監管的重點工作。

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